分紅太少？股價(jià)一度跌停！格力電器：對(duì)下半年比較有信心
5月4日早盤(pán)開(kāi)始，一向以穩(wěn)健著稱的績(jī)優(yōu)白馬龍頭格力電器(000651)卻出現(xiàn)股價(jià)異動(dòng)，公司股價(jià)開(kāi)市就以-8.49%的跌幅低開(kāi)，此后低位震蕩下行，盤(pán)中長(zhǎng)時(shí)間在跌停價(jià)附近徘徊，截至午盤(pán)收市跌幅為9.96%，成交量逾越56億元。
事實(shí)上，就在格力電器大幅下跌的同時(shí)，同為家電龍頭標(biāo)的的美的集團(tuán)(000333)、海爾智家(600690)均表現(xiàn)平穩(wěn)，其中美的集團(tuán)還略有上漲。歷史數(shù)據(jù)顯示，格力電器上一次超過(guò)8%的跌幅還要追溯到2020年2月，當(dāng)時(shí)還是處于A股市場(chǎng)整體大幅下跌之際。
分紅低于市場(chǎng)預(yù)期
是什么原因讓格力電器出現(xiàn)脫離板塊的異常大跌？4月末，格力電器公布了2022年年報(bào)，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1901.51億元，同比增長(zhǎng)0.26%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)245.07億元，同比增長(zhǎng)6.26%，扣非后凈利潤(rùn)239.86億元，同比增長(zhǎng)9.78%。同步披露的2022年度分配方案顯示，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利10元（含稅），合計(jì)派現(xiàn)56.14億元（含稅）。
在2022年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上，格力電器的表現(xiàn)并不算太意外，其凈利潤(rùn)增幅甚至還略高于美的集團(tuán)。但從分紅情況來(lái)看，市場(chǎng)普遍認(rèn)為大幅低于預(yù)期。
證券時(shí)報(bào)·e公司記者注意到，2018年-2021年，格力電器的年度分配方案分別為10派15元(含稅)、10派12元(含稅)、10派30元(含稅)、10派20元(含稅)。相比之下，2022年度的10派10元(含稅)則是過(guò)去5年里分紅力度最小的一次年度分配。
需要指出的是，自2018年以來(lái)，格力電器開(kāi)始在每年半年報(bào)披露的同時(shí)披露中期分配方案，其中2018年為10派6元(含稅)，2019年中期未分配，2020年為10派10元(含稅)，2021年為10派10元(含稅)，2022年為10派10元(含稅)。
從近三年的分配情況來(lái)看，格力電器“一年兩分”已經(jīng)逐漸成為常態(tài)。就在今年2月，格力電器剛剛實(shí)施了2022年中期權(quán)益分派，派發(fā)現(xiàn)金股利55.37億元。市場(chǎng)投資者也普遍將公司的中期分配計(jì)入預(yù)期之中。
但從全年整體分紅的情況來(lái)看，2022年格力電器“中期+年度”合計(jì)分紅僅為10派20元(含稅)，而2020年和2021年全年分紅情況分別為10派40元(含稅)和10派30元(含稅)，2022年的整體分紅力度顯著低于前兩年。
值得一提的是，就在今年2月，格力電器董事長(zhǎng)兼總裁董明珠接受包括證券時(shí)報(bào)·e公司在內(nèi)的多家媒體采訪時(shí)，曾就分紅問(wèn)題進(jìn)行過(guò)專門(mén)回應(yīng)。她表示：“我不太懂資本市場(chǎng)，也不太懂炒股。但從我內(nèi)心來(lái)講，一個(gè)真正的投資者，應(yīng)該是十年二十年長(zhǎng)期跟隨一家企業(yè)，而不是短期的低買(mǎi)高賣(mài)。而在這長(zhǎng)期的投資過(guò)程中，分紅就成為他們唯一的回報(bào)，所以我希望用持續(xù)穩(wěn)定的分紅來(lái)回報(bào)給真正的投資者。”
對(duì)于每年將利潤(rùn)中的一定比例合理地分配給投資者，董明珠認(rèn)為公司是沒(méi)有太大壓力的。但她強(qiáng)調(diào)：“也不排除我們可能某一年會(huì)少分紅甚至不分紅，那肯定是在遇到一些重大投資等需要的情況下�？傊�，我認(rèn)為用分紅的形式給投資者回報(bào)是非常有必要的。”
格力電器2022年度分紅力度的減少，是否與董明珠所稱“遇到一些重大投資等需要的情況”？公司是否會(huì)在2023年年中期提升分紅力度？證券時(shí)報(bào)·e公司記者為此詢問(wèn)了格力電器相關(guān)人士，但得到的答復(fù)是“一切信息以正式公告為準(zhǔn)”。
有市場(chǎng)分析人士指出，格力電器作為成熟白馬標(biāo)的，一直以高股息吸引了大量機(jī)構(gòu)和長(zhǎng)期投資者的青睞，但倘若公司“高股息”的預(yù)期不再，那么很可能會(huì)引起投資者的動(dòng)搖，從而“用腳投票”拋售股份。
多元化發(fā)展遇阻
除了分配力度的減弱，格力電器近年來(lái)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中也并非一路坦途。在格力電器近幾年來(lái)一直希望撕掉“空調(diào)巨頭”的強(qiáng)標(biāo)簽，向全品類家電乃至智能制造領(lǐng)域進(jìn)行多元化轉(zhuǎn)型。
今年2月，董明珠在接受采訪時(shí)也重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，過(guò)去30年的發(fā)展，格力電器從“好空調(diào)格力造”，到如今“好電器格力造”，實(shí)現(xiàn)了從單一空調(diào)到全品類家電的轉(zhuǎn)型。
不過(guò)，從格力電器2022年報(bào)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)公司的多元化轉(zhuǎn)型仍抱有憂慮。2022年，格力電器空調(diào)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1348.59億元，占總營(yíng)收的比重為71.36%，而在2021年，這一比重尚為70.11%。換言之，過(guò)去的一年，格力電器對(duì)空調(diào)的依賴反而更加嚴(yán)重了。
其中，被董明珠寄予厚望的生活電器板塊，在2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收48.82億元，營(yíng)收占比為2.60%；2022年，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.68億元，營(yíng)收占比為2.42%，同比反而出現(xiàn)了下滑。
根據(jù)《中央空調(diào)市場(chǎng)》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年，中國(guó)中央空調(diào)市場(chǎng)下滑2.96%，整個(gè)空調(diào)行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了非常明顯的“觸頂”跡象，而且在樓市探底、民間投資觀望、工程進(jìn)度放緩、缺貨嚴(yán)重等諸多不利因素的影響下，未來(lái)空調(diào)行業(yè)復(fù)蘇的前景并不樂(lè)觀。這對(duì)于逾7成營(yíng)收依賴空調(diào)業(yè)務(wù)的格力電器而言，并非是一個(gè)好消息。
與此同時(shí)，格力電器披露的2023年一季報(bào)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收356.92億元，同比微增0.44%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)41.09億元，同比增長(zhǎng)2.64%；營(yíng)收與凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)均較為乏力。相比之下，多元化較為成功的美的集團(tuán)一季度營(yíng)收增長(zhǎng)6.27%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了12.04%；海爾智家一季度營(yíng)收增長(zhǎng)8.02%，凈利潤(rùn)增幅為12.60%，均明顯高于格力電器。
“除了分紅低于預(yù)期外，格力電器大跌還有幾大原因”。家電行業(yè)資深觀察人士劉步塵表示，由于遲遲未能培育出第二增長(zhǎng)曲線，格力電器營(yíng)收已連續(xù)三年徘徊在2000億元以下；同時(shí)，公司去年和今年一季度的營(yíng)收也低于外界預(yù)期，而公司最大業(yè)務(wù)板塊也被主要對(duì)手越拉越大。
e公司記者注意到，作為格力電器最主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，美的集團(tuán)2022年年報(bào)顯示，該公司2022年暖通空調(diào)業(yè)務(wù)營(yíng)收為1506.35億元，高于格力電器，且較2021年的1418.79億元營(yíng)收增長(zhǎng)6.17%。此外，美的集團(tuán)還擁有體量龐大的消費(fèi)電器業(yè)務(wù)板塊，去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1252.85億元。
5月4日上午，有媒體以投資者身份致電格力電器，公司工作人員表示，二、三季度是行業(yè)的相對(duì)旺季，或有望帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)。當(dāng)前公司主要目標(biāo)仍是緊抓主營(yíng)，分紅力度雖然相較去年有所減少，但是公司領(lǐng)導(dǎo)層根據(jù)自身情況所做判斷，公司對(duì)下半年比較有信心。
