0.6元！格力電器距“深市一哥”一步之遙
格力電器大漲9.24％，收?qǐng)?bào)65元／股，股價(jià)創(chuàng)歷史新高，同時(shí)總市值達(dá)到3910億元，僅比深市第一大市值公司五糧液少36億元。也就是說，如果五糧液短期內(nèi)市值保持不變的話，那么格力電器距離晉級(jí)“深市一哥”只有6毛錢的差距了。
持有格力電器的股民，應(yīng)該很高興。但格力電器的老對(duì)手——美的集團(tuán)估計(jì)不會(huì)高興，業(yè)績不及格力電器，現(xiàn)在市值優(yōu)勢(shì)也蕩然無存了。格力電器的潛在買家估計(jì)也不會(huì)高興，格力股價(jià)連創(chuàng)新高，無形中提高了機(jī)構(gòu)接盤格力集團(tuán)持股的門檻。
網(wǎng)傳政策利好股價(jià)連創(chuàng)新高
19日，家電板塊大漲4.45％，位居申萬一級(jí)行業(yè)漲幅榜榜首。家電股集體狂歡，業(yè)內(nèi)認(rèn)為與近期的家電政策利好有關(guān)。
近日網(wǎng)上流傳，國家發(fā)改委擬定了《進(jìn)一步擴(kuò)大汽車、家電、消費(fèi)電子產(chǎn)品更新消費(fèi)促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)施方案2019－2020年》征求意見稿。征求意見稿涉及家電板塊主要包括7大措施，包括促進(jìn)彩電及視頻內(nèi)容、家電以舊換新、渠道下沉、綠色智能家電、智慧家居及家電產(chǎn)品服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化等，同時(shí)以舊換新部分節(jié)能產(chǎn)品有望獲得中央財(cái)政支持等。
國家發(fā)改委對(duì)此表示，正在了解相關(guān)情況，所有政策的出臺(tái)都要經(jīng)過反復(fù)論證、充分征求有關(guān)方面意見。
華泰證券認(rèn)為促進(jìn)政策不但有利于穩(wěn)定家電需求，同時(shí)對(duì)具有品牌溢價(jià)的龍頭企業(yè)影響更偏正面，并有望帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭估值提升，推薦藍(lán)籌標(biāo)的格力電器、美的集團(tuán)，小家電標(biāo)的新寶股份。
格力電器4月8日公告稱，大股東格力集團(tuán)擬通過公開征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓格力集團(tuán)持有的格力電器總股本15％的股票。公司股票于4月9日復(fù)牌，股價(jià)節(jié)節(jié)攀升，已累計(jì)上漲37.68％。
格力電器股價(jià)連創(chuàng)新高，無形中提高了機(jī)構(gòu)接盤格力集團(tuán)持股的門檻。據(jù)格力電器早前披露，本次轉(zhuǎn)讓價(jià)格不低于提示性公告日（2019 年4月9日）前30個(gè)交易日的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值，最終轉(zhuǎn)讓價(jià)格以公開征集并經(jīng)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門批復(fù)的結(jié)果為準(zhǔn)。有分析人士認(rèn)為，格力電器股價(jià)走高，某種程度上在為潛在買家制造門檻。如果是兩個(gè)或兩個(gè)以上買家，形成競(jìng)價(jià)交易，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格就更對(duì)成交價(jià)格有影響了。
“老對(duì)手”格力與美的
19日，格力電器的最新總市值達(dá)到了3910億，僅比深市第一大市值公司五糧液少36億元。而老對(duì)手美的集團(tuán)4月19日收?qǐng)?bào)55.08元，今年以來股價(jià)漲幅為49.43％，但3631億元的總市值已被格力電器甩在身后。
盈利方面，格力電器也略勝一籌。根據(jù)兩家公司2016年、2017年年報(bào)以及2018年年報(bào)或業(yè)績預(yù)告，格力電器近三年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為154.21億元、224.02億元、260億－270億元，美的集團(tuán)歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為146.84億元、172.84億元、202億元，格力電器的凈利潤均高于美的集團(tuán)。
格力電器和美的集團(tuán)作為家電行業(yè)龍頭，近年來在家電行業(yè)增長放緩的背景下紛紛謀求轉(zhuǎn)型和多元化，甚至撕掉“家電企業(yè)”標(biāo)簽。美的集團(tuán)提出要轉(zhuǎn)型為科技集團(tuán)，在今年的AWE上，美的集團(tuán)中央研究院院長徐成茂介紹，美的集團(tuán)持續(xù)不斷地致力于改造和提升研發(fā)水平，過去5年美的集團(tuán)研發(fā)累計(jì)投入近300億元，2018年更是達(dá)到了100億元，成為中國首家研發(fā)投入超過百億的家電企業(yè)。在聚焦的領(lǐng)域上，美的集團(tuán)選擇了工業(yè)機(jī)器人，2017年完成收購機(jī)器人公司庫卡，目前美的集團(tuán)持有庫卡95％股權(quán)。
格力電器的轉(zhuǎn)型路徑與美的集團(tuán)有幾分相似，董明珠此前在股東大會(huì)上也明確表示，格力電器未來將聚焦空調(diào)、生活家電、高端裝備、通信設(shè)備四大板塊，格力電器未來將轉(zhuǎn)型成為一家國際化、科技型企業(yè)，而不再是簡單的制造型企業(yè)。在高端裝備領(lǐng)域，格力電器將發(fā)展智能裝備、工業(yè)機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床、精密模具、精密鑄件等業(yè)務(wù)；在通信設(shè)備領(lǐng)域，格力電器將發(fā)力大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備領(lǐng)域。董明珠多次提到數(shù)控機(jī)床和芯片，與美的集團(tuán)收購庫卡不同，董明珠表示格力電器在機(jī)床和芯片業(yè)務(wù)上將依靠自己的研發(fā)力量。
華泰證券8天內(nèi)兩次唱多格力電器
格力電器股價(jià)節(jié)節(jié)走高，券商普遍期待混改會(huì)給公司帶來整體改善。華泰證券在8天內(nèi)兩次喊出了高于當(dāng)前股價(jià)的目標(biāo)價(jià)。
華泰證券4月8日發(fā)布研報(bào)，預(yù)測(cè)格力電器2018－2020年每股收益為4.44元、5.06元、5.97元，參考行業(yè)2019年平均市盈率為13.90倍，考慮到公司大股東轉(zhuǎn)讓方案未確定，對(duì)公司影響尚無法明確，給予公司2019年12.50倍市盈率估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)63.25元／股。參考可比公司，認(rèn)可給予公司2019年9.09倍EV／EBITDA，對(duì)應(yīng)公司的目標(biāo)市值3482.71億元，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)57.89元／股。綜上，給予公司目標(biāo)價(jià)57.89～63.25元／股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
4月16日，華泰證券進(jìn)一步提高對(duì)格力電器的目標(biāo)價(jià)。其認(rèn)為目前時(shí)間點(diǎn)格力電器具備較強(qiáng)估值提升潛力，指出公司有四大利好因素，認(rèn)可基于公司2019年14～16倍市盈率估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)70.84～80.96元／股的判斷，維持“買入”評(píng)級(jí)。
