奧馬電器欲出售“冰箱”主業(yè)“填坑” 地方國(guó)資何以成了“接手方”
11月17日,深陷債務(wù)泥潭的奧馬電器(002668.SZ)終于將目光轉(zhuǎn)向到公司賴以存續(xù)的冰箱業(yè)務(wù)。這個(gè)昔日家電行業(yè)的“黑馬”,只用了4年時(shí)間,就被新老板趙國(guó)棟拉下神壇,從而走向迷途。而中山國(guó)資繼2018年出手相救之后,這次可能再一次成為“買單俠”。
出售冰箱資產(chǎn)還債
早在今年5月,中山國(guó)資就已經(jīng)為奧馬電器提供了將近10億元的“紓困”資金,但這對(duì)深陷債務(wù)泥潭的奧馬電器來(lái)說(shuō),顯然是不夠的。
11月17日晚間,奧馬電器披露,公司已與中山市民營(yíng)上市公司發(fā)展專項(xiàng)基金有限責(zé)任公司(下簡(jiǎn)稱中山民營(yíng)發(fā)展專項(xiàng)基金),以及蔡拾貳等8位自然人(下統(tǒng)稱交易對(duì)方)達(dá)成初步轉(zhuǎn)讓意向,計(jì)劃將全資子公司廣東奧馬冰箱有限公司(以簡(jiǎn)稱奧馬冰箱)部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給交易對(duì)方,轉(zhuǎn)讓的股權(quán)比例不超過49%。
天眼查資料顯示,中山民營(yíng)發(fā)展專項(xiàng)基金成立于2018年12月,注冊(cè)資本10億元,中山市國(guó)資委直接和間接持有60%股權(quán),為實(shí)際控制人。其他交易對(duì)方中,蔡拾貳現(xiàn)任奧馬冰箱法定代表人、董事長(zhǎng),亦是奧馬冰箱的前實(shí)控人;劉展成為奧馬電器現(xiàn)股東,余魏豹現(xiàn)任奧馬電器副總經(jīng)理。
根據(jù)奧馬電器目前參股公司及業(yè)務(wù)分布情況,奧馬冰箱應(yīng)為奧馬電器目前開展冰箱業(yè)務(wù)的唯一主體。歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)證明,盡管近年來(lái)奧馬電器一直希望在金融領(lǐng)域有所作為,但冰箱業(yè)務(wù)依然是其賴以生存的根基——上市以來(lái),冰箱產(chǎn)品營(yíng)收占公司總營(yíng)收的比重從未低于過87%,甚至一度超過99%。也正是憑借冰箱業(yè)務(wù)“彎道超車”,奧馬電器才得以在競(jìng)爭(zhēng)激烈的家電市場(chǎng)中突出重圍。此次出售其股權(quán),則意味著奧馬電器幾乎拿出了“壓箱底”的東西。
而這一切,都是為了“優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu),緩解公司資金壓力”。
奧馬電器的資金壓力到底有多大?根據(jù)公司9月26日在回復(fù)深交所問詢函時(shí)披露的數(shù)據(jù),截至上半年,公司主要借款余額總計(jì)17.1億元,其中絕大部分用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù),到期日則主要分布在今年下半年及2020年。此外,公司還負(fù)擔(dān)有10.42億元的應(yīng)付款余額。而在短期內(nèi),出售資產(chǎn)幾乎成了奧馬電器緩解資金壓力的唯一有效途徑。例如此前,公司持有的廣西廣投資產(chǎn)管理有限公司的股權(quán)以2.08億元的價(jià)格被拍賣,拍賣同樣優(yōu)先用于償還公司債務(wù)。
布局金融引火燒身
奧馬電器一步步陷入泥潭,和冰箱業(yè)務(wù)的關(guān)系并不大——上市以來(lái),奧馬冰箱的營(yíng)業(yè)收入一直在增長(zhǎng)。今年上半年,奧馬冰箱實(shí)現(xiàn)并表的營(yíng)業(yè)收入37.83億元,凈利潤(rùn)3.13億元。而當(dāng)期,奧馬電器的歸母凈利潤(rùn)卻僅為2.97億元。
“拖后腿”的,是金融板塊。2015年,有著豐富金融從業(yè)經(jīng)歷的趙國(guó)棟,通過受讓股權(quán)成為奧馬電器新的實(shí)控人。由此,趙國(guó)棟開始了其在金融領(lǐng)域的輾轉(zhuǎn)騰挪。奧馬電器自2015年來(lái)的對(duì)外投資路線,清晰地記錄著在趙國(guó)棟的帶領(lǐng)下,奧馬電器是如何褪去“黑馬”的光環(huán),而一步步走向金融迷途。
根據(jù)Wind的統(tǒng)計(jì),2014年,奧馬電器參控的公司只有3家,2015年增加至8家,新增的5家公司中有4家為金融類公司。及至目前,奧馬電器參控的公司多達(dá)28家,經(jīng)粗略計(jì)算,涉及金融的公司超過20家。
但如此密集的布局,給上市公司帶來(lái)的“貢獻(xiàn)”是什么?根據(jù)奧馬電器披露的數(shù)據(jù),今年上半年公司金融板塊業(yè)務(wù)虧損已近1600萬(wàn)元。而2018年,奧馬電器超過19億的巨額虧損,也幾乎全是拜金融業(yè)務(wù)所賜。這一年,奧馬電器的商業(yè)保理業(yè)務(wù)、助貸業(yè)務(wù)、車貸業(yè)務(wù)幾乎全線“塌陷”,公司因其部分應(yīng)收賬款無(wú)法收回而計(jì)提壞賬準(zhǔn)備11.21億元,同時(shí),公司亦對(duì)收購(gòu)中融金(北京)科技有限公司形成的商譽(yù)計(jì)提了減值準(zhǔn)備5.48億元。此外,根據(jù)財(cái)聯(lián)社此前的報(bào)道,趙國(guó)棟控制下的另一家公司錢包生活也因遭遇商戶大面積逾期,導(dǎo)致資金無(wú)法收回而陷入兌付危機(jī)。
換句話說(shuō),在入主奧馬電器之后,趙國(guó)棟其實(shí)是在拿著冰箱業(yè)務(wù)賺的錢來(lái)填金融布局刨出來(lái)的“坑”。而在金融板塊泥足深陷難以為之時(shí),趙國(guó)棟能依靠的,依然只有“冰箱”。
國(guó)資何以成“買單俠”
事實(shí)上,早在今年5月,由中山金控所管理的中山市紓困基金牽頭,由華鑫信托成立的集合資金信托計(jì)劃就已為奧馬電器提供了9.70億元的資金,主要用于償還公司債務(wù)。而這一次,中山國(guó)資再次成為了“買單俠”。
為有前景的民營(yíng)企業(yè)提供必要財(cái)務(wù)救助,符合國(guó)家政策要求。據(jù)公開報(bào)道,2018年年底以來(lái),全國(guó)已有多個(gè)地方出臺(tái)相關(guān)的“紓困”政策,幫助企業(yè)解決流動(dòng)性問題。來(lái)自中山市國(guó)資委官網(wǎng)的一則消息顯示,2018年,中山市成立了專門工作組,牽頭籌集100億元“民營(yíng)上市公司發(fā)展專項(xiàng)基金”和國(guó)資投資并購(gòu)資金,化解民營(yíng)上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。
此前,中山國(guó)資即受讓了當(dāng)?shù)氐牧硪患疑鲜泄救ń逃?00359.SZ)的部分股權(quán),亦是為了幫助其緩解財(cái)務(wù)壓力。
一位對(duì)珠三角地方經(jīng)濟(jì)頗有研究的投資人士對(duì)記者表示,中山國(guó)資兩次向奧馬電器伸出援手有扶持地方經(jīng)濟(jì)“名片”的考慮。
根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),目前中山域內(nèi)的上市公司數(shù)量為22家,東莞為30家,佛山39家,珠海亦有27家;GDP總量方面,據(jù)官方數(shù)據(jù),2018年中山為3632.70億元,同比增長(zhǎng)5.9%;東莞為8278.59億元,比上年增長(zhǎng)7.4%;佛山9935.88億元,增長(zhǎng)6.3%;珠海也達(dá)到了2966億元,增長(zhǎng)8%。作為曾經(jīng)的“廣東四小虎”之一,中山近年來(lái)的經(jīng)濟(jì)狀況明顯“掉隊(duì)”。在上述人士看來(lái),上市公司作為“有前景的企業(yè)”的代表,關(guān)系著地方經(jīng)濟(jì)的走向,在國(guó)家層面的政策指引下,向上市公司提供“紓困”資金自然成為地方上提振經(jīng)濟(jì)的一支“強(qiáng)心劑”,畢竟,誰(shuí)也不想被落下。
“這本無(wú)可厚非”,該人士表示,但他同樣給出了自己的擔(dān)憂——如何把“紓困”資金“用到刀刃上”,考驗(yàn)地方政府的智慧。至于中山國(guó)資兩次“馳援”奧馬電器的舉動(dòng),他的質(zhì)疑在于:一方面,奧馬電器的金融板塊幾乎已是“千瘡百孔”,區(qū)區(qū)十幾億的資金能否救得過來(lái)?另一方面,冰箱業(yè)務(wù)一直是奧馬電器的“根基”所在,但從過往的歷程來(lái)看,奧馬電器的金融板塊其實(shí)是在扮演“吸血鬼”的角色。如此過度“榨取”,中山國(guó)資用巨額資金換來(lái)的奧馬冰箱的股權(quán)又有何用?
財(cái)聯(lián)社記者則注意到,在披露前述股權(quán)轉(zhuǎn)讓消息的同時(shí),奧馬電器亦通過公告表示,公司將在約定的時(shí)間期限內(nèi),回購(gòu)上述擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)。對(duì)中山國(guó)資和眾多投資者而言,恐怕只能寄希望于在這一時(shí)刻到來(lái)之前,奧馬電器的冰箱業(yè)務(wù)不要被“榨干”才好。